La empresa china Enflame, especializada en chips para inteligencia artificial (IA), ha recibido la aprobación para salir a bolsa en el mercado STAR de Shanghái. Esta plataforma es conocida por albergar a grandes tecnológicas del país. Con esta incorporación, Enflame se suma al grupo de las cuatro principales empresas chinas dedicadas a la fabricación de chips de IA, que ya cotizan o están a punto de hacerlo en mercados públicos.
Fundada en 2018 en Shanghái por Zhao Lidong, un exingeniero de AMD, y su cofundador Zhang Yalin, Enflame busca desarrollar una alternativa local a Nvidia. Desde su creación, la compañía ha lanzado cinco chips de IA en cuatro generaciones de arquitectura, incluyendo procesadores, tarjetas aceleradoras, clústeres de computación y plataformas de software. Su chip más reciente, el módulo L600, ha superado las pruebas de verificación de silicio, aunque aún no se ha iniciado su producción comercial a gran escala.
Enflame planea captar hasta 6.000 millones de yuanes (aproximadamente 888 millones de dólares) mediante la venta del 10% al 15% de sus acciones. Los fondos recaudados se destinarán a acelerar el desarrollo de su próxima generación de chips de IA en la nube y a la creación del software asociado.
La salida a bolsa de Enflame también tiene un significado simbólico, ya que representa la cuarta y última incorporación al grupo conocido como los ‘cuatro pequeños dragones’ de los chips chinos. Las otras tres empresas, Moore Threads, Biren Technology y MetaX, ya han debutado en el mercado STAR con buena acogida por parte de los inversores.
La creciente inversión en fabricantes de chips en China se debe a las restricciones impuestas por Estados Unidos en la exportación de chips avanzados al país. Esto ha generado una escasez en el mercado chino y ha impulsado la necesidad de desarrollar alternativas locales. Pekín ha respondido con inversiones públicas y un plan de 295.000 millones de dólares para construir centros de datos independientes de chips estadounidenses.
Tencent, uno de los mayores activos de Enflame, posee aproximadamente el 20% de la compañía y representó el 84% de sus ingresos en 2025. Esto significa que la mayoría de las ventas de Enflame provienen de Tencent, que utiliza sus chips para gestionar centros de datos, sistemas de recomendación y otras aplicaciones de IA. Sin embargo, esta dependencia de un único cliente puede representar un riesgo si las prioridades de Tencent cambian.
A pesar de su rápido crecimiento, con ingresos multiplicándose a una tasa compuesta superior al 80% entre 2023 y 2025, Enflame sigue operando con pérdidas. En 2025, las pérdidas netas se redujeron a 1.200 millones de yuanes, y se espera que para el primer semestre de 2026 se sitúen en unos 600 millones de yuanes, mientras que los ingresos podrían triplicarse en comparación con el año anterior.
Enflame compite en un mercado donde empresas como Huawei y Cambricon son los referentes y ya son rentables. Enflame, junto a Moore Threads, Biren e Iluvatar CoreX, forma parte de una nueva generación de fabricantes que buscan abrirse camino en el sector. La compañía ha optado por circuitos integrados de aplicación específica (ASIC) en lugar de las GPU de propósito general utilizadas por sus competidores.
Antes de su salida a bolsa, la empresa fue valorada en aproximadamente 2.800 millones de dólares por el índice Hurun.
