Desde que comenzó el auge de la inteligencia artificial (IA), Google, Amazon, Microsoft y Meta han invertido un billón de dólares, cifra que sigue en aumento. A principios de este año, las proyecciones de gasto para 2026 ya eran sorprendentes, y cada trimestre las empresas ajustan sus expectativas al alza. Sin embargo, el flujo de caja libre de estas compañías se encuentra en mínimos históricos, lo que ha generado inquietud entre los inversores.
ChatGPT fue lanzado a finales de 2022, lo que llevó a las grandes tecnológicas a realizar inversiones significativas en IA. A lo largo de los años, el gasto ha crecido, y tras los ajustes del último trimestre, el gasto combinado de las cuatro empresas suma 745.000 millones de dólares, lo que representa más de dos tercios del total invertido hasta la fecha. A este ritmo, el billón de dólares podría duplicarse en un futuro cercano.
Los inversores han mostrado nerviosismo, especialmente cada vez que una empresa anuncia un aumento en su gasto. Las acciones tienden a caer inicialmente, aunque luego se recuperan. Actualmente, el flujo de caja libre de las cuatro grandes tecnológicas apenas alcanza los 7.000 millones de dólares, la cifra más baja en diez años. Solo Microsoft y Meta han logrado generar más ingresos de los que han gastado.
En el caso de Google, el flujo de caja libre se encuentra en negativo, con -5.900 millones de dólares. A pesar de esto, la compañía ha elevado su previsión de gasto capital para 2026, que ahora se sitúa entre 195.000 y 205.000 millones de dólares. La directora financiera, Anat Ashkenazi, indicó que no espera cambios en la situación: «Prevemos que el flujo de caja libre seguirá bajo presión debido a nuestras inversiones en infraestructura técnica». A pesar de las pérdidas, Google ha reportado ingresos de 120.000 millones de dólares y un beneficio neto de 112.000 millones, en parte gracias a plusvalías de su participación en SpaceX.
Amazon también ha aumentado su previsión de gasto para este año hasta 220.000 millones de dólares, superando los 200.000 millones previstos en abril. El CEO Andy Jassy justificó este aumento por la falta de capacidad para satisfacer la demanda. A pesar de tener un flujo de caja libre negativo de -7.600 millones, las acciones de Amazon subieron un 9% tras la publicación de sus resultados, impulsadas por el rendimiento positivo en IA y sus chips propios.
Microsoft ha incrementado su inversión trimestral en IA a 41.000 millones de dólares, un 70% más que el año anterior, dentro de un presupuesto anual de 190.000 millones. Azure, su plataforma en la nube, ha crecido un 43% y ya genera más de 100.000 millones de dólares al año. La compañía reportó ingresos de 90.000 millones en el último trimestre, aunque sus acciones han caído un 17% desde el inicio del año.
Meta, por su parte, ha visto caer su flujo de caja libre un 91%, dejándolo en 784 millones de dólares. Aunque esta cifra puede parecer alta, es baja en comparación con el gasto proyectado en IA, que se espera alcance los 145.000 millones en 2026. Esta situación ha llevado a una caída del 9% en el valor de sus acciones. A diferencia de las otras grandes tecnológicas, Meta no cuenta con un negocio de nube, lo que genera más escepticismo entre los inversores respecto a su estrategia de inversión en IA. El CEO Mark Zuckerberg defendió la inversión aludiendo a una futura generación de agentes de IA personales y mencionó que están recibiendo numerosas ofertas para alquilar capacidad de cómputo.
